Cos'è un Contract for Difference
Un CFD è un contratto derivato che replica l'andamento di un sottostante — un'azione, un indice, una materia prima, una valuta — senza possederlo. Il risultato economico è la differenza di prezzo fra apertura e chiusura della posizione, moltiplicata per l'esposizione. Chi apre un CFD non detiene il titolo né i diritti associati: detiene un contratto con la controparte.
Su eToro, come sulla maggior parte delle piattaforme, le posizioni short e quelle con leva sono tipicamente strutturate come CFD, così come l'accesso ad alcune classi di strumenti. La natura dell'operazione è sempre indicata nella finestra d'ordine.
La meccanica: leva, margine, long e short
- Leva: espone a un controvalore superiore al capitale impegnato. I limiti per i clienti retail sono fissati dalla regolamentazione europea e variano per classe di strumento.
- Margine: il capitale depositato a garanzia. Se le perdite lo erodono oltre la soglia prevista, la posizione viene chiusa automaticamente.
- Long: si guadagna se il prezzo sale, si perde se scende.
- Short: si guadagna se il prezzo scende, si perde se sale. Le perdite potenziali di una posizione short non hanno limite teorico.
- Spread: la differenza denaro-lettera, un costo implicito a ogni operazione.
- Overnight: costi di finanziamento per le posizioni CFD mantenute oltre determinate condizioni.
Un esempio educativo
Ipotizza un'esposizione con leva 5 su uno strumento, con 200 euro di margine: il controvalore controllato è 1.000 euro. Ora osserva entrambe le direzioni, con la stessa evidenza:
Scenario favorevole
Lo strumento sale del 4%. L'esposizione guadagna 40 euro: +20% sul margine impegnato, al lordo di spread e costi.
Scenario sfavorevole
Lo strumento scende del 4%. L'esposizione perde 40 euro: −20% sul margine. Un movimento del 20% nella direzione sbagliata azzera il margine; movimenti improvvisi possono chiudere la posizione prima che tu possa intervenire.
L'esempio è simmetrico solo in apparenza: una perdita del 20% richiede un guadagno del 25% per tornare al punto di partenza; una perdita del 50% richiede un guadagno del 100%. La geometria della leva favorisce la perdita anche quando le probabilità sembrano equilibrate.
Le variabili che decidono l'esito
- V.01
Volatilità dello strumento: con la leva, la volatilità è sempre rischio puro.
- V.02
Orizzonte: i costi overnight rendono la leva progressivamente più costosa nel tempo.
- V.03
Gap di prezzo: il mercato può riaprire oltre il livello di stop previsto.
- V.04
Dimensione del margine rispetto al capitale complessivo.
- V.05
Liquidità dello strumento nelle fasi di stress.
- V.06
La tua reazione: la leva comprime il tempo disponibile per decidere.
Sintesi
Sintesi
I CFD sono strumenti complessi il cui rischio non è un effetto collaterale: è la caratteristica strutturale. La maggior parte degli investitori retail perde denaro quando li negozia.
Chi non è in grado di spiegare a se stesso — con numeri, non a parole — cosa succede al proprio margine in uno scenario sfavorevole, non è pronto a usarli.
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